投资要点：
总体观点：周期抬头机械迎来配置窗口
经济变化和板块表现。6 月中采制造业PMI 上升，财新制造业PMI 上升，从分项看，需求稳中趋降、生产有所放缓。本周（2017 年7 月3 日至7 月7 日）机械设备行业表现强于大盘，周累计超额收益0.27%，17 年相对沪综指累计超额收益-8.6%。本周子行业中船舶制造、国防军工、制冷空调设备、机械基础件和机床工具得超额正收益。
周期有所抬头机械板块迎来又一个投资窗口，龙头价值愈加显著：近期经济企稳迹象明显，上游资源品涨价、中游机械、建材、重卡等投资品销量数据交叉验证，我们继续提示机械行业又进入了一个难得的投资窗口。我们重申传统机械“只配龙头”观点：在经历了2012-2016 长达5 年的大下行周期后，传统机械制造行业的集中度正在不断提高、龙头的抗风险能力和核心竞争力越来越显著，同时2016 年下半年开启的快速复苏周期又为龙头的新产品开拓或海外市场开拓提供了**的时机，“龙头价值正在以前所未有的速度发酵。我们认为富有竞争力、市场份额不断提升、新品类或海外业务放量的“真龙头”将享有估值溢价，从近期基本面跟踪来看，我们发现重点推荐的机械龙头中：三一重工的挖掘机市占率持续上升、建设机械设备利用率维持高位，出口环境改善下三一海外业务呈现+20%快速增长、中集集团集装箱订单增速回升，恒立液压的关键新品高压泵阀的出货量也在逐月上升，龙头溢价不断反应在基本面的改善中，坚定了我们的推荐信心。我们本周发布关键零部件龙头恒立液压深度报告强化推荐，同时重申对机械大龙头三一重工、中集集团和工程机械租赁龙头建设机械的推荐。此外，杭氧股份中期业绩预告上修，反映了下游钢铁、石化景气度的传导超预期，通用机械龙头同样值得重点关注；
“消费升级+自动化”是今年机械成长股的主线，继续重视新产能逻辑的3C 和锂电设备板块：自动化设备历来是机械成长股的发源地，今年以来消费升级的强烈趋势叠加人口红利的进一步衰退，为“消费+自动化”标的提供了更强的增长动力。我们认为从行业趋势来看，未来不受地产周期影响的消费电子和电动车产业链无疑是好的下游，往下半年看随着新一代苹果手机和特斯拉Model3等创新产品的量产，相关自动化设备订单交付将进一步加速，同时随着国产手机品牌跟随苹果机型、国内外传统汽车厂商跟随扩产电动车产能，明年3C 自动化和锂电装备的景气度也有望得到维持。维持推荐3C 自动化重点标的华东重机、劲胜精密、快克股份、联得装备，建议关注锂电自动化龙头先导智能，同时强调“可能被遗漏”的受益标的正业科技（OLED 设备+CATL 检测设备供应商）、赢合科技（国内齐全的锂电设备谱系，客户结构**化）和诺力股份（锂电后道自动化集成，CATL 潜在主要供应商）；
从边际变化角度来看，建议左侧布局轨交板块：我们重申下半年景气变化可能大的产业链是轨交板块，复兴号首航打响了枪，我们强调后期高铁招标的重启、年底地铁通车潮带来的地铁车辆交付加速，分别从事件催化剂和业绩贡献两个角度提供板块的向上边际变化。我们建议左侧逐渐布局轨交优质标的，首推地铁占比高的康尼机电，高铁国产化平台春晖股份，关注鼎汉技术和永贵电器。
18 年新能源汽车大年，CATL 继续扩产利好锂电设备。日前，沃尔沃宣布将于2019 年开始，只生产纯电动和混合动力汽车，成为**宣布将停止生产汽油车的传统整车企业。我们认为2020 年的节能减排红线和18 年开始实施的碳积分政策将加速传统车企（包括合资品牌）向新能源切换，进而带动整个新能源汽车产业链的景气程度。作为中国锂电电芯环节的龙头，CATL 在17 年进一步扩产，我们预计其17 年产能将突破8 Gwh。而根据CATL 之前公布的信息，到2020年，其产能规划将达到50 Gwh。我们认为如果CATL 能够达到扩产目标，将可能大幅提升相关装备供应商的业绩。建议关注：先导智能（锂电前端、中端设备供应商，并购泰坦获证监会通过）、赢合科技（锂电全套设备供应商）、正业科技（锂电检测、pack 自动化）、诺力股份（后道自动化）、东方精工（受益CATL 扩产可能带来的成本下降）。
本周首推组合：华东重机、正业科技、恒立液压、三一重工、劲胜精密、康尼机电、春晖股份、诺力股份、中集集团
华东重机：收购国内**大CNC 企业润星科技，打开新的增长空间。正业科技：被低估的智能装备供应商，受益于OLED和锂电扩产；恒立液压：挖掘机旺季行情受益标的，新产品和军工业务提供想象空间；三一重工：高毛利率的挖掘机和泵车强劲复苏，市场占有率快速提升，工程机械受益“一带一路”的龙头企业；劲胜精密：业绩确定性强，受益手机机身材料复杂化开启新景气周期；康尼机电：并购龙昕科技复牌超跌，机电一体化主业跟随城轨交付和新能源汽车回暖有望进入爆发期；春晖股份：股权激励方案提供业绩**垫，着眼全球的资源整合有望在2017 年开花结果。诺力股份：智能物流业务订单爆发，其中在锂电*域绑定强势客户，同时主业受益于货币贬值提供业绩**垫；中集集团：助力可燃冰开发，确定性复苏；
技巧：真假皮革辨别技巧
